Eversheds Sutherland - Banking & Finance | Capital Markets | Financial Services

Amerikanska tullars påverkan på sektorn finansiella tjänster 
Konsekvenserna av de tullar som nyligen införts av USA, och andra nationers vedergällnings- och motåtgärder riktar sig inte specifikt mot finansiella tjänster. De har ändå potentiellt betydande konsekvenser för företag som tillhandahåller finansiella tjänster. För närvarande har dock USA inte infört eller aviserat tullar på företag inom sektorn för finansiella tjänster. EU har befogenhet att införa motåtgärder mot amerikanska banker och företag inom sektorn enligt sitt Anti-Coercion Instrument (ACI), men har hittills avstått från det. Den 9 april aviserade EU att vissa vedergällningstullar kommer att införas. Några timmar därefter meddelade USA att ikraftträdandet av tullarna (Kina undantaget) pausas under 90 dagar. USA:s tullar samt EU:s m.fl. aviserade vedergällningstullar har dock konsekvenser för marknaderna för finansiella tjänster och följs noggrant av Eversheds Sutherlands team i Sverige och globalt. Nedan nämns några iakttagelser. 

Aktiemarknader och aktivt förvaltade portföljer
Den extrema volatiliteten på aktiemarknaderna har inte gått någon förbi, men även finansmarknaderna har påverkats väsentligt. På kort sikt kommer volatiliteten att göra aktivt förvaltade investeringsmandat svårare att hantera. ”Margin calls” och liknande tvångsavyttringar till följd av brott mot finansiella åtaganden kan ytterligare öka volatiliteten. Kapitalanskaffningar och IPOs försvåras och kan komma att försenas varför ett ökat behov av bryggfinansieringar och tillfälliga pre-IPO-liknande finansierings- och hybridlösningar är troligt. Det är också möjligt att vissa portföljer måste balanseras på annat sätt för att hålla sig inom tillåtna risknivåer och tillgångsallokeringar. På medellång till lång sikt kan vi eventuellt förvänta oss att policys avseende risknivåer, volatilitet, tillgångsallokering m.m. justeras när förvaltare byter strategier för att anpassa sig till justeringarna på de globala marknaderna.

Stats- och företagsobligationer
Förutom påverkan på obligationsmarknaderna går det inte att utesluta justeringar av kreditbetyg för både stats- och företagsobligationer eftersom tillverkningsindustrin som en följd av USA:s tullar och eventuella globala vedergällningstullar och den osäkerhet som uppstått. I de mest extrema fallen kan betalningsinställelser och nedgraderingar orsaka ytterligare störningar. Liksom med volatiliteten på aktiemarknaderna kan den övergripande effekten på ”spreadar”, dvs. skillnaden mellan en tillgångs köp- och säljkurs, leda till långsiktiga justeringar i investeringsbeteenden på kapital- och finansmarknaderna eller en övergång till andra, högre avkastande tillgångar.

Derivat
Det är möjligt att befintliga derivatpositioner kommer att påverkas av de nya tullarna. Motparter kan eventuellt förvänta sig ytterligare marginalkrav. Prissättningen på nya derivat kan också påverkas, för att återspegla bankernas revideringar av sina framtida förväntningar på finansmarknaderna.

Påverkan på avtal
Vårt Commercial-team har skrivit en kort briefing om hur tullar kan påverka kommersiella avtal, bl.a. med avseende på force majeure, lagändringar, väsentliga förändringar m.m. Även om avtalsrätten har en bredare tillämpning kan resonemangen i den artikeln läsas i ljuset av avtal som involverar företag inom finansiella tjänster.

Läs vår kundbriefing "Dealing with the impact of tariffs on your supply chain".

Hur Eversheds Sutherland kan hjälpa till?
Ny teknik och operativa modeller, branschkonsolidering och regulatoriska förändringar skapar marknadsstörningar, risker och möjligheter. Oavsett vilken del av finans- och kapitalmarknadssektorn du/ni arbetar inom, erbjuder vi ett bransch- och sektorfokuserat angreppssätt och nya lösningar för att hjälpa dig/er att framgångsrikt anpassa dig/er till förändringar och dra nytta av möjligheterna.
Vårt team har djupgående kunskap om finans- och kapitalmarknaderna i Sverige och tillsammans med vårt globala team i alla delar av världen. Vi representerar många av världens största finansiella institutioner och vår erfarenhet och kapacitet sträcker sig över hela ekosystemet för finansiella tjänster, inklusive kapitalmarknaden.